在“失去的十年”中寻找确定性
我们在这篇文章市盈率重回 2000 年巅峰，我们离泡沫破裂还有多远？--从市盈率看美股中提到
历史看，市盈率高低和短期投资收益无关，但和长期投资收益强相关（图1）。
目前标普前瞻市盈率22.2倍左右，按历史统计看未来10年年化收益在0%左右；
如果这种情况真的发生，那么意味着股市在这10年中有大波动：
下图两个红框是标普过去2段10年不涨的时期，
一段是1965-1980：经历了滞胀和石油危机
另一段是2001-2010，经历了2001年互联网泡沫和2008年金融危机（图2）
面对这种潜在的极端周期，与其去盲目猜测它是否会发生，不如提前构建应对方案
如果历史重演意味着三件事：
1、有仓位的人，躲过大跌，剩下的都是上涨；
2、如果能躲过大跌，同样的资金能买到更多股数的标普或者科技巨头。
3、没有仓位或仓位不够的人，遇到大跌是上车机会；
为了应对这种极端环境，我们在社群中制定了 策略 1.0。
通过回测可以看到，即便在 1965-1980 年以及 2000-2013 年这两个“失去的十年”中，当标普 500 指数（K 线）原地踏步时，策略的净值曲线（黄线）依然保持了震荡上行
下面这张图是标普 500 在 1965 到 1980 年间的走势，黄线是净值曲线
下图是可以看出从 2000 年到 2013 年，标普 500 也是经历了十多年不涨，但策略净值曲线来说是上涨的。
以上的策略看起来不错，但事实并没有那么好，问题在哪里？
以 1970 年代的熊市为例，虽然股价在十多年后看似“回本”了，但由于当时处于剧烈的大通胀环境，货币购买力的缩水程度远超股价波动。这意味着，即便账面净值没有亏损，你的实际财富也在缩水。
我们会在社群中分享如何在大熊市中，如何维持资产名义价值的增长的同时，守住实际价值
