快讯，快讯 2月5日，美国总统特朗普突然宣布“收手”，不再介入奈飞与派拉蒙对华纳兄弟的争夺战。这场价值超千亿美元的“好莱坞世纪大战”迎来关键转折，少了政治干预，奈飞收购华纳的胜算大增，全球流媒体格局即将被彻底改写。 这场收购战始于2025年12月。当时，奈飞与华纳兄弟探索公司达成协议，计划以827亿美元收购后者的影视制作和流媒体业务。 该交易包含现金和换股两种形式，每股作价27.75美元。然而三天后，派拉蒙天舞公司发起敌意收购，提出以每股30美元的全现金报价收购华纳全部资产，总金额达1084亿美元。这一报价一度引发市场震动，因为全现金交易通常对股东更具吸引力。 特朗普的介入让局势变得复杂。2025年12月7日，特朗普表示奈飞收购可能导致流媒体市场份额过度集中，他将参与监管机构的审批决策。这一表态引发市场对反垄断审查的担忧，奈飞股价当日下跌。 随后，派拉蒙首席执行官戴维·埃里森多次与特朗普会面，试图争取政府支持。分析人士认为，特朗普的态度曾是影响交易走向的重要变量。 但2月5日的声明改变了这一切。特朗普在社交媒体上宣布不再介入此案，称“市场竞争应遵循商业规律”。 这一表态被解读为政治干预的退出，奈飞的收购前景随即变得明朗。当天，奈飞股价上涨0.89%，收于80.87美元，而流媒体指数虽整体下跌1.78%，但奈飞的表现仍优于大盘。 从交易本身来看，奈飞的方案具备优势。其一，奈飞与华纳董事会达成的协议已获得管理层支持。华纳兄弟探索公司多次拒绝派拉蒙的要约，认为其融资结构存在风险。派拉蒙虽引入甲骨文创始人拉里·埃里森的个人担保，并将解约金提高至58亿美元，但华纳董事会仍认为奈飞的方案更具确定性。 其二，奈飞承诺保留华纳的院线发行体系，这在一定程度上缓解了好莱坞工会和影院的担忧。相比之下，派拉蒙的全现金收购可能导致更高的债务压力，且其融资方案涉及沙特、阿联酋等国的主权财富基金，可能引发美国外国投资委员会（CFIUS）的审查。 监管层面的变化也值得关注。尽管奈飞与华纳合并后的美国流媒体市场份额将达到34%，超过司法部设定的30%红线，但奈飞通过剥离华纳的有线电视业务（如CNN、探索频道）降低了垄断风险。 此外，司法部在2019年曾批准AT\\u0026T收购时代华纳，当时的判决认为“产业生态变化已削弱垄断威胁”。这一先例可能为奈飞交易提供参考。目前，司法部尚未正式表态，但政治干预的退出无疑减少了不确定性。 全球流媒体格局正处于剧变前夜。若奈飞收购成功，其将整合华纳的影视库（包括《哈利·波特》《权力的游戏》等IP）和HBOMax平台，形成覆盖全球2.3亿用户的超级流媒体。这将直接挑战迪士尼（拥有迪士尼+、Hulu等平台）的市场地位，并对亚马逊PrimeVideo、苹果TV+等构成压力。分析机构预测，合并后的奈飞在全球流媒体市场的份额将超过25%，进一步巩固其行业龙头地位。 对消费者而言，交易可能带来更多内容选择。奈飞计划在收购后增加对华纳IP的开发，推出更多衍生剧和电影。但也有担忧认为，市场集中度提升可能导致订阅价格上涨。历史数据显示，流媒体平台的合并往往伴随内容成本上升，最终转嫁到用户身上。 派拉蒙的处境则变得尴尬。其多次提高报价仍未能打动华纳股东，且政治支持的撤离使其处境更加被动。有分析师认为，派拉蒙可能在短期内放弃收购，转而寻求其他并购机会。不过，派拉蒙仍表示“将继续关注市场动态”，不排除未来重启竞购的可能。 特朗普的收手为奈飞扫清了最大的外部障碍。尽管交易仍需通过监管审查和股东投票，但其成功概率已大幅提升。这场并购不仅将重塑好莱坞的权力格局，也将对全球流媒体行业的竞争态势产生深远影响。未来12至18个月，随着交易的推进，人们将见证一个新的流媒体巨头的诞生。
