为什么A股没有价值投资？因为大A是资金“局域网”，而美股是全球“互联网”。 A股基本依靠国内自有资金循环博弈，外资占比仅5%左右；美股吸纳全球游资，外资占比高达25%。A股无法吸纳国际资本，市场资金池总量固定，主力买入则暴涨、卖出则暴跌，此消彼长，是典型的零和游戏，本质就是跟主力博弈的市场，跟对就赚、跟错就亏。 其次是审计监管与财务真实性问题。海外市场的审计严格程度远高于A股，港股上市企业相对规范，纯A股部分公司的财务状况却一言难尽。建立在虚假数据之上的价值投资，根本是痴人说梦。恒大、獐子岛等财务造假案例屡见不鲜，你算的是企业未来现金流折现，他们想的却是如何把你的本金套现掏空。 最后是市场制度与产业竞争逻辑的差异。资本主义对利润的极致追逐难以企及，巴菲特长期持有的可口可乐走出了长牛曲线，但其背后的扩张手段极其残酷。为抢占墨西哥市场，美方通过修建水库截断河流、与水厂签约锁定优先用水权，让可乐售价比瓶装水更低，最终导致墨西哥肥胖率高居全球第一。我们秉持“君子爱财，取之有道”，绝不可能以牺牲他国民众健康换取企业利润，而资本主义仅将其视作单纯的经济行为。 美国资本偏好垄断格局，排斥恶性价格战，行业巨头各守优势领域，极少无序跨界，对重复建设类投资极为谨慎。而国内市场跟风复制成风，大量企业扎堆同一赛道重复布局，比如新能源赛道，特斯拉在美国一家独大，国内却涌现出无数新能源品牌，价格战愈演愈烈，行业整体盈利艰难。 一定要清醒认知，A股的核心定位是为企业提供融资渠道，并非给普通投资者博取超额收益的场所。在这个市场里，空头、多头都不如滑头，快进快出、见好就收才是生存上策。
