加拿大道明证券是白银做空阵营的核心力量，其传奇分析师丹尼尔·加利对白银趋势的判断精准度业内领先。 去年年初，他就警示伦敦白银库存下降过快将引发挤兑导致价格暴涨，后续行情完全印证其判断；同时他预测白银涨至50美元时，获利回吐将导致现货供给激增、价格暴跌，基于这个预测，2025年上半年指导道明证券在48.37美元构建空仓。 尽管逻辑与趋势判断无误，但丹尼尔·加利对暴跌时间预判早了6天，伦敦白银市场10月9日爆发严重逼空，实物白银隔夜租赁利率超100%、一个月期的租赁利率超39%，由此导致做空白银的人会承受巨大的租赁利率的压力，高额成本迫使道明证券平仓，此次做空亏损239万美元，功亏一篑。 短短两个月后，丹尼尔·加利于今年1月初再次预判，白银将在三个月内从78美元暴跌至40美元，核心依据是彭博社商品指数再平衡将导致50亿美元资金流出白银，且特朗普必然豁免白银关税，引发纽约白银回流伦敦、价格崩盘。 据此，道明证券在78美元再次做空，设定93.15美元为止损线。然而事与愿违，1月8日至14日商品指数再平衡未压制银价，反而助推其突破；特朗普豁免关税后，白银仅当日暴跌7%便快速反弹，冲高至93.7美元突破止损线，道明证券第二次做空失利，亏损60.6万美元。 这两次失利再度印证核心观点：投资金银的最优方式是持有实物，切勿涉足期货——即便如道明证券这般具备牌照、资金、专业能力及一手数据的顶级做市商，精准判断趋势仍可能因时机偏差满盘皆输。
