央行购金，已成为推动黄金价格上涨的重要力量 根据世界黄金协会发布的2025年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》，展现了以下几方面的重要信息： 1. 央行购金需求保持历史高位 2025年全年全球央行净购金863吨，虽然未能延续2022-2024年连续三年超千吨的水平，但仍处于历史高位区间。四季度单季购金230吨，环比增长6%，显示出央行购金需求在年末有所回升。 2. 购金节奏呈现"前低后高"特征 2025年上半年央行购金415吨，创2022年以来最低上半年总量，这主要是因为上半年金价飙升26%至历史新高，导致央行购金节奏放缓。但三季度净购金220吨（环比增长28%），四季度230吨（环比增长6%），表明尽管金价处于高位，各经济体央行仍在战略性地增持黄金。 3. 新兴市场央行是购金主力 购金央行分布广泛，主要集中在新兴市场。2025年1-11月，波兰央行购买95吨黄金位居第一，哈萨克斯坦49吨第二，巴西43吨第三。中国央行截至2025年12月末连续第14个月增持黄金，储备约2306吨。 4. 黄金储备战略地位持续巩固 超九成受访央行认为2026年全球央行黄金储备将会增加，超七成认为未来五年美元在全球储备中的占比将适度或大幅下降。这反映出在地缘政治不确定性加剧的背景下，黄金作为储备资产的"去美元化"和避险属性持续受到重视。 5. 支撑金价长期走势 央行购金已成为影响黄金需求的重要力量。2022年以来，央行购金量从年均500吨跃升至1000吨以上，占总需求比例从11%升至20%以上，成为近年来金价快速上涨的重要助推因素。2025年金价累计53次刷新历史记录，全年回报率高达67%。 四季度央行净购金环比增长6%，表明在全球经济和地缘政治不确定性持续的背景下，各国央行继续将黄金视为重要的战略储备资产，购金需求展现出较强的韧性和长期配置定力。
