国产GPU双雄首份年报出炉：高增之下仍亏损，突围故事该如何续写？被称作“国产GP

国产GPU双雄首份年报出炉：高增之下仍亏损，突围故事该如何续写？被称作“国产GPU双雄”的摩尔线程、沐曦，上市后交出首份年度成绩单，数据呈现鲜明特征：两家企业营收均实现高速增长，摩尔线程营收翻倍超2倍，沐曦营收也翻番以上，但净利润端依旧是大额亏损，典型的“增收不增利”态势，不禁让人联想到早年的寒武纪。寒武纪在AI芯片领域深耕多年，持续亏损后才迎来盈利曙光，而国产GPU赛道似乎也难逃这一规律——先靠烧钱做大营收盘子，再通过技术升级与产品迭代逐步兑现利润，这是国产替代进程中绕不开的必修课，并无捷径可走。但当下的市场环境，与寒武纪当年已有不同。寒武纪发展初期恰逢AI产业爆发风口，赛道规模快速扩张，而如今的高性能计算、AI加速领域的GPU市场，英伟达等国际巨头已构筑起深厚壁垒，市场格局趋于固化，国产后发企业想要突围，本质上是从巨头手中“抢蛋糕”，难度远超以往。更值得关注的是，国内GPU赛道玩家正持续扩容，除摩尔线程、沐曦外，大批企业纷纷入局。扎堆布局之下，市场难免担忧后续是否会出现产能过剩，芯片行业的核心竞争力终究不在产能，而在产品的市场认可度，这也让市场聚焦核心问题：摩尔线程与沐曦的硬实力究竟如何，能否在巨头环伺中撕开市场缺口？从成绩单中能看到，两家企业均在稳步收窄亏损，沐曦预计最早2026年实现盈亏平衡，摩尔线程则将目标定在2027年。这个时间表看似不远，但芯片行业技术迭代快、市场变数多，能否如期达成仍存变数。短期来看，营收高增的业绩表现，或能为市场带来短线热度，让投资者对企业发展产生更多想象空间。但对于硬科技企业而言，营收高增长只是故事的第一章，真正的考验在于何时能讲好第二章——打造出稳定的自我造血能力。归根结底，国产GPU的突围之路依旧漫长，营收增长是企业持续发展的必要粮草，而核心技术底蕴才是破局的关键利器。在这场与国际巨头的持久较量中，唯有备足粮草、磨快刀剑，在激烈竞争中找到专属的市场阵地，才能真正实现盈利。毕竟，国产替代从不是一场短跑，而是一场考验企业耐力与硬实力的马拉松。