刚参加完头部锡企内部会的分析师朋友，上周饭局上抿了口酒说：“看研报买锡？那都是故

刚参加完头部锡企内部会的分析师朋友，上周饭局上抿了口酒说：“看研报买锡？那都是故事。真正的发动机就两个，而且快熄火了。” 他说，表面上是缅甸、刚果金供应紧张和美联储降息预期在推高价格，但这波飙到32万以上，核心就靠“下游硬扛”和“资金强顶”。最实的证据是锡精矿加工费，已经从年初1.2万/吨被打到0.8万/吨，矿端把利润吃干抹净，冶炼厂几乎是在亏本生产。这意味着什么？意味着根本不是健康的需求拉动，而是中游被矿商卡着脖子，不得不高价买矿交单，被动跟涨。 “库存低是真的，但你知道为什么低吗？”他压低声音，“不少下游电子厂这个月已经开始拒单了，价格传导完全断层。大资金现在拉盘，是在赌降息落地前最后一波流动性狂欢，吸引散户接盘。” 现在一想到那些还在喊“三重共振”、“历史性机遇”的宏大报告，我就觉得后背发凉。身边做期现的朋友，这周都已经开始减仓锁利了。你们接触的行业里，有这种“价格飞天，但实际需求静悄悄”的诡异情况吗？