截止11月14日，券商板块严重跑输大盘指数，从3040点到4034点，大盘上涨约

截止11月14日，券商板块严重跑输大盘指数，从3040点到4034点，大盘上涨约34%，券商却是逆势下跌，这里到底有何玄机？难道牛市旗手这套玩不通了，还是这一轮指数牛纯粹化债，给银行、科技“充值”，而券商业绩好，经营改善，反而不用股价涨。 传统“牛市旗手”的逻辑在这一轮行情中似乎失灵了。本轮上涨的核心驱动力并非来自市场交易活跃度，而是政策主导的“化债”与产业升级。资金明显流向了承担化债任务的银行和代表转型升级方向的科技板块，券商在这场盛宴中反而被边缘化。 有趣的是，券商业绩持续向好，经营改善明显，但股价就是不涨。这恰恰反映了当前市场的特殊逻辑：在结构性行情中，基本面并非股价上涨的充分条件。券商板块的滞涨，某种程度上可以解读为主力资金的刻意压制——当其他板块尚未完成拉升时，需要避免券商过早启动分流资金。 从历史经验看，券商板块往往在市场行情的中后段发力。当前券商估值处于历史低位，与业绩形成明显背离，这种状态难以长期维持。一旦市场风格轮动，券商板块很可能迎来补涨行情。 这个时候再换到科技、银行反而得不偿失，还能扛住的，就死扛到底吧。