【天风电新】太空能源：近期订单、审厂密集催化，当前首选SpaceX链-0108

【天风电新】太空能源：近期订单、审厂密集催化，当前首选SpaceX链-0108 商业航天后续的催化包括春节后的火箭密集发射，26Q2二代星启动招标，蓝箭航天IPO，Sp­a­c­eX IPO，预计会是贯穿全年的主题。与此前的平铺交易不同，后续的交易会逐渐缩圈，聚焦市场空间大、通胀环节、Sp­a­c­eX/星网/垣信有订单的环节和公司。 我们继续看好太空能源板块，基于以下原因： 太空能源的终局不是几万颗低轨卫星，太空算力才是星辰大海。低轨卫星轨道铺满，搭载的上限在1.5~2GW，太空算力的需求100GW起步，未来仍然有50甚至100倍成长空间。 太空能源是最强【通胀环节】。随着卫星功率提升，太阳翼面积、储能电池用量同比例提升。St­a­r­l­i­nk V2 mi­ni太阳翼面积105m2，V2正式版259m2，V3预计400m2以上。国内目前一代星仅18m2，对标海外仍有10~20倍提升空间。 太空能源最早能够看到【订单兑现】。国内设备、电池片厂商近期陆续与Sp­a­c­eX对接，近期预计会有订单、送样等事件催化。二代星招标启动后，头部太阳翼厂商预计也会有订单斩获。 太空能源正迎来更多玩家入局：东方日升23年开始小批量供应P型HJT电池片，钧达股份收购尚翼光电，晶科能源与晶泰科技合作加速钙钛矿叠层产业化，天合光能也将加快推进钙钛矿量产化商业化进程。太空不仅给光伏开拓了新的应用场景，也将极大推动钙钛矿等新技术的产业化进程。 投资建议： 当前最看好【Sp­a­c­eX链】，近期迎来密集审厂、送样、下单进展。重点推荐： 预期订单落地的：【东方日升】已进入Sp­a­c­eX供应链，有望获得大幅加单）、【迈为股份】（设备订单预计近期落地） 潜在供应商：【钧达股份】（1月送样Sp­a­c­eX）、晶科能源、蔚蓝锂芯。 其次看好国内链，关注后续火箭发射催化和二代星招标进展，重点推荐：【上海港湾】、【电科蓝天】（拟上市）。 欢迎交流：孙潇雅/敖颖晨