一家总资产超200亿的地方国企，因一笔3711万元的担保贷款逾期，于2025年末被正式列为失信被执行人。这起看似金额不大的违约，却像一根针，刺破了部分地方城投平台在转型深水区的脆弱现状。 表面引爆点：风险传染 本次违约的直接原因是，登封建投为其子公司“登封电厂集团”的银行续贷提供了担保。当被担保方无力偿还，风险便沿着担保链反向传导至母公司。截至2025年6月，该公司类似的无反担保措施对外担保余额高达15.75亿元，其中不少被担保对象自身已深陷债务纠纷，构成了一个潜在的“风险火药桶”。 深层矛盾：流动性枯竭与业务转型困境 这笔违约暴露了更致命的内部危机：严重的流动性枯竭。截至2025年上半年，公司账上可动用的货币资金仅3665万元，但一年内到期的短期债务高达36亿元，资金缺口巨大。同时，其传统的基建代建业务已近尾声，自身“造血”能力弱，营收利润双双下滑，难以覆盖债务本息。其信用评级已被列入观察名单，公开市场融资渠道基本关闭。 民生视角与未来影响： 此事敲响了双重警钟。对地方而言，它警示依赖单一土地财政和盲目担保扩张的模式已难以为继。对普通市民而言，城投平台是城市基础设施和公共服务（如安置房、市政设施）的主要建设者，其信用崩塌可能影响相关项目的持续运营与民生保障。 2026年，总额6万亿元的地方政府置换债券将发行完毕，大规模债务置换进入收官阶段。政策重点正从“应急输血”转向构建长效机制，并着重化解像登封建投这类“经营性债务”风险。这意味着，未来将有更多城投平台必须在“市场化转型”与“被出清”之间做出抉择。对于普通投资者和民众，读懂这类信号，有助于更理性地看待地方经济的基本面与风险。失信债务人 债务逾期 失信 负债失信 青建商票逾期 担保逾期 债务泡沫危机 工程债务 城投债务 城投债务 企业失信 资产烂尾 河南城投债 工程行业债务 企业失信 登封企业
