国家队：从“维稳托底”到“激活上涨”的核心逻辑当前国家队在股市中的作用已发生本质

国家队：从“维稳托底”到“激活上涨”的核心逻辑当前国家队在股市中的作用已发生本质转变，不再局限于震荡期的维稳托底，而是聚焦于创造持续赚钱效应、引导天量场外资金自愿入市，这一转变既契合经济发展阶段需求，更具备坚实的政策、产业与资金基础，核心理由如下：一、服务高质量发展：资本市场成“科技—产业—金融”枢纽经济转型进入关键期，传统增长动力逐步弱化，科技创新与新质生产力培育成为核心引擎 。资本市场独特的风险共担、利益共享机制，能精准匹配科技创新企业全生命周期融资需求，而只有市场具备持续上涨动能与赚钱效应，才能吸引社会资本主动流向新能源、人工智能、商业航天等战略领域。2026年作为“十五五”开局之年，政策明确将资本市场作为赋能新质生产力的关键抓手，通过推动股市上涨，可加速产业资本与金融资本深度融合，为现代化产业体系建设注入源源不断的资金活水。二、政策导向切换：从“兜底防跌”到“主动促涨”的组合发力此前维稳政策以防范系统性风险为核心，而当前政策组合拳已转向激活市场活力。一方面，货币政策持续宽松，两次全面降准释放长期资金约2万亿元，MLF连续加量续做保障流动性充裕，同时创新推出股票回购增持再贷款等专项工具，直接为市场上涨提供资金支撑 ；另一方面，财政政策聚焦高技术产业投资，2025年1-7月高技术服务业投资同比增长6.2%，专项债发行规模同比大增45%，通过培育优质产业标的夯实股市上涨基本面 。新“国九条”以来的制度改革更从根源发力，退市常态化、分红回购机制强化等举措提升市场质量，为上涨行情筑牢制度根基。三、资金配置需求：破解“存款沉睡”与增量资金入市瓶颈当前居民存款与场外资金规模庞大，但此前因缺乏赚钱效应而持续观望。数据显示，2025年居民存款搬家尚处早期阶段，固收+产品净申购创新高，而主动偏股基金仍面临赎回压力，核心症结在于市场上涨确定性不足 。随着房地产、理财等传统高收益资产吸引力下降，股市已成为居民资产配置的关键选项，唯有推动市场持续上涨、形成明确赚钱效应，才能打破“不敢投”的心理壁垒，引导中高净值人群存款通过私募、ETF等渠道入市，同时吸引保险社保资金进一步加仓 。四、外部环境支撑：外资回流与人民币资产估值修复机遇全球货币政策转向为A股上涨提供了有利外部条件。美联储进入宽松周期，2025年12月降息后，2026年预计再降两次，中美利差倒挂格局改善，人民币汇率升破“7”关口，人民币资产的估值优势持续凸显。目前外资配置A股比例仍处历史低位，随着市场赚钱效应释放，海外资金加速回流趋势明确，2025年美国市场中国股票型ETF规模同比增长33.3%，这一趋势将与国内资金形成共振，为股市上涨注入增量动力。五、市场生态成熟：从“政策托底”到“内生上涨”的条件具备经过多年改革，A股已形成“政策护航—经济韧性—市场稳定—价值重估”的正向循环链条，上证指数从2900点稳步攀升至3900点以上，成交额连续突破2万亿元，两融余额重回2万亿元级别，市场内在稳定性与活跃度显著提升 。上市公司结构持续优化，科技企业在千亿市值公司中占比从12%升至27%，新兴产业盈利增长领跑市场，为持续上涨提供了坚实的基本面支撑 。此时推动股市从“维稳”向“促涨”转型，正是顺应市场自身发展规律、激活内生增长动力的必然选择。