Asic将继续大幅扩容液冷市场，明年增速最快的AI子环节之一，波动中坚定看多液冷！ [玫瑰]谷歌近期来华考察液冷供应商，带动了整体市场今天表现！ 1) 价值量高：谷歌等ASIC为高度定制化结构，其系统设计相较NV体系可能更为复杂，单w液冷价值量有望比肩NV。 2）渗透曲线陡：Gemni3 月活大幅提升，带动自研TPU芯片用量大幅提升，市场已将谷歌26年Asic出货上调至400万片+，同比翻倍以上增长；同时谷歌TPUV7机柜包括16个TPU托盘，合计64片TPU，单芯片980w，整机计算功率大体在100kw左右，相比GB200 120kw比较接近，集群功率更是高达10MW，使其明确采用冷板式液冷技术。早在2024年谷歌开发者大会就已明确谷歌液冷设备已部署超1GW，根据我们大致测算谷歌26年二次侧液冷市场规模有望达到11亿美金+（核心假设之一V7单机柜二次侧液冷价值量7万美金，单颗TPU芯片ASP 1094美金） 谷歌核心链： 【飞龙股份】通过台达、英维克等企业已经实现了对于谷歌TPU发货，预期后续占有较高份额概率大。 【英维克】CDU应已突破Google，前期其液冷板已明确为Meta核心供应商，充分受益于ASIC体系液冷需求爆发！ 【奕东电子】冠鼎收购整合完毕后，继续加大力度拓展Google和Meta等北美Asic的合作力度。 其他建议关注： 焊料龙头【华光新材】、NV送样反馈佳的【思泉新材】、储能需求爆发+核心CDU代工【同飞股份】、低估值+液冷并购加强卡位【中石科技】、AVC等台资冷板代工【科创新源】。
