近期铂金价格强势突破，成为贵金属市场新焦点。截至12月16日，国内铂金期货主力合约最高触及432元/克，年内累计涨幅达105%，远超同期黄金63%的涨幅。这一轮上涨呈现三大驱动逻辑： 供需失衡加剧：南非作为全球70%铂金产地，持续受电力短缺、矿体老化及极端天气影响，2025年一季度矿产量同比下滑13%，叠加中国铂钯期货上市后交割需求激增，现货租赁利率攀升至14.12%，供应缺口扩大至30吨。 宏观与产业共振：美联储降息释放流动性，铂金金融属性强化；同时氢能产业政策加码，铂金作为氢燃料催化剂的核心材料，长期需求预期提升。中国暂停铂金进口增值税退税政策，亦推动市场向市场化转型。 估值修复逻辑：相较于黄金，铂金价格长期处于低位，金铂比达2.4以上，投资需求加速入场。世界铂金投资协会预测，2025年供需缺口或进一步扩大至26.4吨，支撑价格中枢上移。 风险提示：需警惕美联储降息节奏放缓、钯金替代效应分流资金，以及回收市场复苏带来的供应增量。短期国内外价差走扩或引发波动，但中长期在能源转型与工业需求支撑下，铂金仍具配置价值。金价 铂金回收行情
