PCB设备：中钨高新再扩产，维持板块重点推荐【长江机械】 事件：中钨高新公告2

PCB设备：中钨高新再扩产，维持板块重点推荐【长江机械】 事件：中钨高新公告2大扩产项目，项目1新增AI PCB用超长径精密微型刀具产能6300万支/年（约525万支/月），该项目预计总投资1.755亿元，建设期三年，第四年达产；项目2新增微钻智能制造产能1.3亿支/年（约1100万支/月），该项目预计总投资1.63亿元，建设期两年，第三年达产。 点评如下： 1、关于产能和建设期，参考今年7月公告的1.4亿支/年技改项目，当时拟定三年建设期，第四年达产，但实际上扩产速度和扩产量均超预期。本次新增两大项目均在金洲公司现有厂房实施，金洲科技大楼可容纳新增产能至少5000万支/月，场地充足，因此我们认为本次扩产产能预计仍然具备向上弹性。 2、中钨高新近期也完成了对远景钨业的收购，钨矿业务充分受益于当前涨价态势。此次同时披露2大钻针扩产项目，更反映了AI钻针的供不应求态势持续加剧，GB300开始量产后，中钨与鼎泰的钻针高端化趋势均加快，展望rubin架构下的钻针量价有望进一步提速。 3、目前正处于PCB技术定型前夕，技术方案虽仍存在分歧，但设备&耗材环节的确定性极强。下游PCB厂扩产趋势明确，设备&耗材环节格局更好，业绩增长确定性强。