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这次A股慢牛，很不一样！
最近这几天，科技圈又有大消息了。
小鹏发布了新一代智能模型，而且它还把这套技术用在了智驾、Robotaxi和人形机器人上。更关键的是，这套系统还获得了大众的认可，从自用变成了对外供应。
这是一个很强的信号。智驾不再只是车的卖点，而是变成了一门能赚钱的生意。从这里我们能看出，人形机器人产业在2025年有望迈入商业化量产元年。头部创企都完成了大额融资，傅利叶智能近8亿元、Apptronik 3.5亿美元，钱在往这个方向聚集。
另外一项重大事件是，特斯拉股东大会为机器人产业投下了一颗“重磅炸弹”。2026年要像造汽车一样大规模生产机器人，而且要把价格打到跟一辆小轿车差不多（2万美元）。这等于告诉全世界，机器人不再是实验室的玩具，马上就要变成工厂流水线上的商品了。
现在这个阶段，就像智能手机爆发前夜，苹果公司刚公布iPhone一样。最赚钱、最确定的机会，不是去赌最后哪个牌子的机器人能赢，而是去用指数的方式先铺这个赛道。
对于覆盖系统方案商、集成商、设备制造商、零部件商等全产业链的机器人指数ETF（560770.SH）无疑是一个利好。
再看卫星这边。
国网星座在2025年7月底到8月底的30天内完成了6次发射，千帆星座计划2025年完成一期648颗卫星的部署。
这个节奏，明显在提速。
低轨卫星和传统的高轨卫星不一样。高轨卫星飞得高，理论上3颗就能覆盖全球，但延迟大，带宽有限。低轨卫星距离地面近，延迟低，但需要大量卫星组网才能覆盖全球。
研究机构预测2025年我国卫星互联网市场规模将达400亿元左右。手机直连卫星、飞机上高速上网，这些以前想都不敢想的场景，正在变成现实。
卫星依赖的是通信、导航、遥感。卫星产业ETF（159218.SZ）覆盖国防军工54%、计算机15.1%、电子12.2%，产业链分布相对均衡。
目前看机器人和卫星两个技术都互相有交集，当我们讨论机器人产业链的时候，很多技术突破和产能建设，同样会惠及卫星产业。反过来也一样。
具体的差异可以理解为：卫星是“修路的基础设施”，投资逻辑是赌国家战略和基建进度。
现在正处于大规模“修路”（发射组网）阶段，赚钱的是那些造卫星、发火箭、建地面站的公司。这是个长期工程，短期业绩难爆发，但一旦路修通，未来收“过路费”（运营服务）的空间很大。适合有耐心、看重长期政策和垄断价值的投资者。
机器人是“造车和用车的应用端”，投资逻辑是赌技术突破和订单落地。现在已进入“造车”量产前夜，赚钱的是那些做核心零部件（如灵巧手、关节、AI大脑）并能接到大厂订单的公司。行业爆发更快，业绩弹性更大，但竞争也更激烈，需要紧密跟踪技术路线和客户进展。适合能承受波动、追求高增长的投资者。
A股今天又上4000了，但我觉得这次A股上4000的氛围很奇怪，A股不仅无人问津，整个社会也没啥热度。
现在的情况感觉都不像是牛市，卖菜的大妈不讨论，开车的司机沉默不语，外卖小哥还在偷偷抹眼泪。
我后台还有人问："大盘都4000了，我怎么还亏40%？"
我都不知道怎么回。
指数确实到了4000，但有些人亏得比3000点的时候还要多。
4000点仅仅成为了一个象征，大家看着自己绿油油的账户，都已经麻木了。
整个市场除了科技板块，其余板块极冷，持仓体感极差。
为什么会这样？
原因很简单：
一是上涨的主线往往炒的不是业绩，而是概念。
二是上涨的个股都是机构抱团，散户参与的门槛较高。
这么一看，路径是不是就清晰了起来？我举个最简单的例子吧，可控核聚变这个赛道，2022年刚出来的时候基本没人理睬，直到今年6月大部分人还将信将疑。
结果到现在这个赛道连低风险PE都开始投，甚至出现机构抢份额。同样的事情在机器人这个赛道也发生过，你看现在投资机器人的基金，还有人在意业绩能不能落地吗？
对比去年924行情——虽然也有拉抬的嫌疑，但至少那波是普涨，经历过21-24年大跌的散户都回了血，哪怕没第一时间进场，跟着第二波也能喝汤。
这轮呢？财富效应全集中在机构重仓的科技股上，而这些股票在指数中的权重特别高，它们一涨就自然可以推着大盘疯狂上涨，结果就是散户眼巴巴看着指数收复失地，自己账户纹丝不动甚至更惨。
转型阵痛全让散户扛了。通信、有色、电子涨幅都在50%甚至100%以上，而散户持仓的中小盘、题材股却都在原地趴窝。
那散户为什么不买这些涨的，是不喜欢吗？
不是不喜欢，而是根本没法买也买不起。
科创板50万门槛，直接把九成散户拦在门外。茅台、宁德时代这些权重股动辄几百上千一股，散户买几手就要倾家荡产，风险太集中，谁敢重仓？于是出现了魔幻一幕：五天里至少三天，超过半数个股都在跌。更离谱的是，4000点突破当天，券商板块居然在拖后腿——这要放以前，简直不敢想象。
所以这就是为什么这次4000点和前两次相比，估值水平更低，尤其是大盘PB仅为1.55，而2008年的PB高达4.96。
当下最大的问题就是资金量还是有些不足，但是随着美国那边美联储不断降息，我们的房地产调控逐渐完成，全球大放水的情况下，国民资产总是需要一个蓄水池的。
突破4000点或许不能成为你投资的理由，但是值得你去思考的一个重要技术点位。
因为在A股三十余年历史里，上证仅七次突破4000点，都发生在2007年和2015年的牛市中。这个点位承载着深远的历史意义。历次突破后，2007年后续涨了50%，2015年涨了近30%。
站在人性的角度来看，这十几年里3000点以下，大家公认是熊市；
3500点以下，大家质疑牛市的到来；4000点以上，大部分人开始觉得有牛市了；4500点以上，大家都知道牛市来了；5000点以上，大家都忘记了股市还会下跌；6000点以上，没人害怕会有熊市。
当所有人质疑牛市时，往往才是最健康的阶段；等人人都信了，满街股神时，才该警惕。现在4000点无人问津也好，反倒给了懂行的人更多时间空间。毕竟，最好的机会永远属于在别人恐惧时保持冷静的人。
所以虽然指数这两天又站上4000点了，科技这几天又小小的爆发了一下。但这里要保持清醒，从3400一路上来最舒服的那段已经过去了。
后面的路，会更加曲折，也会更加考验选择。
把握住结构性机会，才是当下的主要思路。
