即便是腾讯这种营业收入连年增长的企业，也有股价从775.5暴跌到198.6的情况

即便是腾讯这种营业收入连年增长的企业，也有股价从775.5暴跌到198.6的情况。 对恒生科技顺着周期做中期或中长期的投资收益远好于一直持有的长期投资。 昨天讲了，阿里是我2019年到2022年间征战港股期间唯一亏损的股票，我在腾讯、美团和小米上都有非常好的收益，但投资阿里却亏损了不少钱，当时阿里从最高点309.4下跌到200的时候我抄底了一次，下跌到150的时候又抄底了一次，当时我实在没想到阿里这种巨头也能腰斩之后再次腰斩，最终跌到了60.25的最低点。 这件事情给我的教训就是，恒生科技的周期性太强。 恒生科技指数，最近10年已经走完了2轮半周期。 第一轮上涨从2015年8月最低点2697.35上涨到2017年11月最高点6247.36，上涨时间2年零3个月，上涨幅度131.61%； 第一轮下跌从2017年11月最高点6247.36下跌到2019年1月的3253.45，下跌时间1年零4个月，下跌幅度47.93%； 第二轮上涨从2019年1月的3253.45上涨到2021年2月的11001.78，上涨时间2年零1个月，上涨幅度238.16%； 第二轮下跌从2021年2月的11001.78到2022年10月的2720.38，下跌时间2年零8个月，下跌幅度75.27%； 第三轮上涨从2022年10月的2720.38至今的6220，已经上涨了3年，上涨幅度128.64%。 从时间上看，这一轮上涨的时间已经超过了以往两次，从幅度上看，这一轮上涨的幅度也已经逼近了15年到17年的涨幅。 我个人推测，恒生科技大概率会在明年上半年达到最高点，随后A股也达到最高点，结束本轮牛市。 牛市下半程，其震荡幅度会逐渐加大，对技术的要求越来越高，很多散户追涨杀跌，最终被套牢在山顶，牛市，反而是股民亏钱最多的时刻。