俄罗斯卖原油和天然气给中国，中国支付人民币给俄罗斯。然后，俄罗斯再用人民币在中国债券市场购买中国债券，这将有利于人民币。 俄罗斯能源出口对中国依赖越来越重，特别是2022年以后，受西方制裁影响，美元欧元结算通道被堵死，他们只好转向人民币支付。数据上看，2023年中俄贸易总额超2400亿美元，油气部分占了大头，本币结算比例高达九成，人民币占比四成左右。这不光是卖油气那么简单，中国买家直接转人民币给俄罗斯企业，避免了汇率麻烦，还绕过了SWIFT系统。其实俄罗斯那边，手里攒了一堆人民币，得想办法用起来。过去他们进口中国机械汽车零部件时，得先换成美元再付，现在直接用人民币结算，省事儿多了，还不怕美元监管。 话说这对俄罗斯来说是救命稻草，因为国内利率高到18%，融资贵得要命，而中国债券市场利率才1.8%左右，差距巨大。于是俄罗斯财政部和企业像俄气、罗斯原子能公司，就瞄准了中国发行熊猫债，这债是用人民币计价的，卖给中国投资者。2025年9月，他们宣布计划发行这种债，用来融资进口中国商品，形成贸易融资再贸易的循环。大家都知道，熊猫债市场规模超140万亿人民币，流动性好，不受西方制裁干扰。俄罗斯企业发行债后，资金直接回流到中国市场买东西，这不就帮人民币多了一个使用场景？从贸易结算到投资工具，人民币地位稳稳提升。 俄罗斯石油出口到中国占了45%到50%，天然气供应也持续增加，这经济捆绑让违约风险降下来。中国评级机构给了俄罗斯企业AAA评级，虽然国际上降到垃圾级，但有黄金白银抵押，投资者多少有点底气。不过事儿没那么顺，俄罗斯过去在伊朗迪拜发债有拖欠记录，投资者顾虑多。中国机构也担心二级制裁风险，2025年发行计划推进慢，到现在还没实质成交。中俄贸易用CIPS系统结算，避免SWIFT依赖，这系统是中国自己建的，确保资金安全。中国对俄罗斯债券发行设了严格条件，像要求实物资产抵押，有限开放策略既推人民币国际化，又不卷入地缘冲突太深。 俄罗斯能源巨头发行熊猫债，预计利率超10%，高收益吸引专业机构，但散户得小心，高风险并存。这事儿本质上是人民币国际化压力测试，俄罗斯作为能源大国接受人民币支付，还在中国市场发行债，意味着人民币从贸易货币转向投资货币。2024年贸易额升到2448亿美元，人民币结算比例过半，俄罗斯成第三大离岸人民币交易市场，仅次香港伦敦。这闭环操作，用人民币融资反哺人民币使用，帮中国扩大货币影响力。话说回来，俄罗斯为什么这么急？因为西方冻结外汇储备，切断支付系统，他们得找替代。 中国能源需求大，金融环境稳，成为突破口。俄罗斯国内政策利率高，发行熊猫债成本低，资金直接用于进口，避免美元中转。这对人民币来说，需求直接拉起来，俄罗斯用人民币买债，投资者买债也用人民币，流通性增强。历史上，俄罗斯2017年发行过熊猫债，但2022年后停了，现在重启，反映中俄关系更紧。不过风险不小，国际评级低，中国投资者观望，怕制裁波及。俄罗斯企业转战中国市场，核心是降融资成本，但中资银行谨慎，计划遇冷。 从宏观看，这模式证明美元体系外有路走，通过本币结算和债券联动，实现经济自主。如果更多国家效仿，全球货币多极化就近了。中国平衡术玩得溜，推动人民币场景扩展，又控风险。俄罗斯计划2025年增加对华油气出口，维持收入，中国进口占比稳在45%以上，天然气管道供应日均数亿立方米。人民币在结算中占比超50%，俄罗斯成重要离岸中心。 熊猫债发行虽慢，但企业继续准备，像铝业公司也在跟进。资金用途明确，用于再进口，形成闭环。俄罗斯能源企业探索低成本路径，中国市场帮了大忙。投资者关注高收益，但历史拖欠让大家犹豫。中国系统支持结算，安全第一。这联动推人民币转型，俄罗斯资金循环用，帮货币国际化加分。话说俄罗斯有元荒问题，因为西方制裁和转向东方，元成主要外汇。但中国帮发行债，缓解压力。中俄合作无上限，俄企瞄准熊猫债市场，深化能源金融绑。
