[下雨]你抛美债，我抛中债！外资纷纷减持中国债，大量资金流向美国？中美贸易战仍未尘埃落定之下，外资却用“弃中投美”公然表明了自身对于中美未来前景的立场态度。这说的就是上个月外资大规模抛售中国主权债券，引发抛售潮，让境外资金持有量掉到近五年来最低，而美国国债却被疯狂买入。 最近这波风向，不是盲目的市场波动，而是投资者实际避险心理的体现。资本的真实想法很直接：谁能给更高回报、更稳的安全感，资金就往哪里流。 有目共睹的还是利率差。中国不断降息刺激经济，国债收益率一路往下，美国却稳稳坐着高利率宝座，美债收益率自然就更有吸引力。 到今年，十年期国债利差直接拉到负200多个基点，赚钱效应一目了然。外资少有犹豫，十亿美元十亿美元地转移优先选择了回报最高的地方。 再看市场体量和资金流动性，美国国债市场庞大到全球第一，动辄就是28万亿美元级别，买卖交易流畅、中途想退出也很方便。 中国债券总规模也不小，仅次于美国，但外资占比相当有限，入场虽然慢慢放宽，但外资信心还没有完全建立，短时间内，外资还是觉得美债更靠谱，美元的全球储备货币身份也没动摇。 全球资金状态今年特别突出，受贸易冲突影响，资金天然就更偏向避险，美国国债正好低风险又高收益，投资者宁可放进美债赚利息，也不愿冒不确定性。 如果只看几大持有国的动向，像日本和英国，美国债务再怎么涨，他们还是持续加码。日本在美债上的布局一直稳得令人瞩目，英国也一度增持数百亿美元。 而中国债市却冷得明显。外资在近几个月内连续减持，抛售金额直线走低，整个境外资金持仓已经到了五年低谷。 中国本身债市基础还很稳，发行规模很大，但外资参与度的缩水很难被忽略，不仅是短周期的利率，大家对中国宏观政策的不确定性也有所担忧。毕竟一有新政出来，资金流动就容易受到影响。 面对外资流出的压力，中国官方年初出台一个“稳定外资行动计划”，跨部门一起发布，放松外资债券政策，允许更灵活的回购业务、加快审批速度和税收优惠。希望能拉住投资者的脚步、更好吸引外部资金。 这些政策里的土地租赁细则和再投资激励，都在努力营造更有利的环境，中国也在分散对美债的持有，主动减少了一部分美债认购，但日本和英国的追加买入很快填补了空缺。 其实国际资金流动从来都不是简单地游走，而是紧盯回报和风险，美债成为避风港不只是美元强势，还有对美国经济抗压能力的信任。 即便美国国债总负债一涨再涨，大家还是信它不会违约，中国债券市场体量庞大，风险稳定，但外资在大环境动荡时更容易收紧投资。 这场资金流向的变化也是对中美经济未来的态度表达。美国借力外资，不但能填补庞大的债务，还稳住了自己的市场成本，资金持续涌入就是最大的认可。 而中国债市的外资减少，虽对整体影响有限，但也无疑是对当前形势的回应。以后的投资方向要看中美利率会不会收窄，还要看中国能不能继续拿出更吸引人的政策，毕竟资金追求回报的本性永远不会改变 对外资来说，短期逐利固然重要，但长远趋势才是决定最终走向的关键，他们用自己的资金，对中美两国的未来下了注脚。
