债券市场与职业发展

近期和一些固收小伙伴交流了下，感觉大家都对债市都比较悲观，对职业生涯的不确定性也比较关注。 首先是债券市场，近期债券市场继续走弱，十年国债又来到了1.80%的关键点位，从基本面、资金面和股债跷跷板来看，都是利好债市的，但债券就是一直跌。 基本面，全国二手房房价、地产链继续走弱，社融7月、8月中的信贷总体较弱，，8月工业增加值同比增长5.2%，增速较上月下降0.5pct，如图2。 资金面，联储已经率先降息25BP，考虑到今年只降息了10BP，四季度降息、降准的概率增大，而且银行间资金面也比较宽松，比如R007（非银借7天的成本）的20天移动平均值从2月下旬以来持续下行，从2.2%左右的高位下行至6月的1.6%附近，如图3。 股市方面，指数上涨到高位也开始出现了分歧和震荡，对于债券的压制也开始减弱。 A同学是公募的债券经理，她总体比较悲观，虽然基本面、资金面和股市都利好债市，但是她更担心债基新规，即6个月以内50bp赎回费的影响，今年本身债基的赚钱效应就差，再叠加赎回费率影响，公募债基可能会面临一定的规模收缩，甚至出现前几年的负反馈，赎回潮。 职业生涯方面，A同学最早是宏观研究员出生，也做过大类资产的研究，目前管理的产品都是纯债，信用和利率都有，数量和规模都不小，也担心未来职业发展，但碍于目前的精力有限，暂时没有拓展能力圈，边走边看。 B同学是某头部基金的固收研究员，一方面担心自己被优化，因为公司研究员数量不少，另一方面想转投资，但现有平台机会较少，现在看的东西也比较杂，信用策略、利率策略、reits等都有，但深度一般。 C同学是中型平台固收研究员，主要看信用策略和几个区域的城投，最近也在纠结要不要转投资，也担心赎回费率一旦落地，债券经理的需求会大幅下降，觉得研究员反而会更稳一些。 D同学是中型平台的投资经理，在管一级债基和纯债基金，目前想往大型平台发展，管理更多的一级债基和二级债基，但大平台的二级债基目前都需要候选人有3年左右的实际管理经验，因此也在边走边看。 总结来看，大家总体都还稳定，但都希望有所改变，碍于大环境，实际动作也不多。