特朗普把关税这根油门，踩到了头。 407个钢铝衍生品，统一“加十五个百分点、上限五成”，从风机塔筒到起重机，从推土机、铁路车辆，到空气压缩机、泵、家具配件——只要沾钢沾铝，统统抬价。口号叫“重振制造业”，动作像“给通胀添柴”。 先说代价。 这波关税不是一条税目，是一条链：报关价被顶高，到岸价跟着走，保险费率上调，库存周期拉长，汇率对冲成本抬一档，最后落在消费者小票上。美国专家的测算摆在那儿：至少影响3200亿美元的进口篮子。电动汽车先挨刀——电工钢是心脏部件，涨一点成本，整车就不止一丁点。对外呢？钢铝出口大国会做算术题：该绕的绕，该减的减，美国市场权重被动下调。 “保护就业”的叙事，也在现实里打滑。 7月非农只增7.3万，5—6月合计还被下修25.8万，摊开三个月的平均，每月仅3.5万。制造业自打贸易战鼓点响起，岗位净减3.7万；6月制造业就业指数从45掉到43.4，是五年低位。采购经理指数PMI 48，连续第五个月收缩；服务业ISM也从50.8滑到50.1，勉强趴在荣枯线上。消费者信心继续回落——情绪先倒车，钱包后跟上。 企业端的脾气更直。 全球零售一哥沃尔玛喊话：关税把成本顶上去。财报看数字——收入**+4.8%，利润却-8.2%，三年来头一次不及预期，股价盘中-5%**。它三分之一的货靠进口（中、墨、印是大头），算不出钱，只能把账往货架上挪。这叫“把通胀外包给家庭”。 通胀本子翻到7月：CPI同比2.7%，剔食能的核心3.1%；PPI环比0.9%，同比3.3%，正对着美联储2%的靶心笑。市场一边押降息，一边被三位官员集体泼冷水——“不急”。利率不肯下，37万亿美元的国债利息表在冒烟。特朗普隔空催鲍威尔，数据却不给面子：就业软、物价硬，降与不降，都在犯难。 别忘了外侧风向。 当盟友被按在供应链里“补差价”，怨气就会积。更扎眼的是“去美元化”的缝线在加密：肯尼亚财政部长公开说，正与中方商量把一笔美元贷换成人民币，“利率能砍半”。这不是段子，这是账本逻辑——当你的货币带着高利和关税走天下，别人就会找替代。 再看这套“极端关税”的实操效果： 短期，的确能给财政多收一截、给部分本土厂商挡一阵；但更像是拿管钳拧一个复杂系统：你以为拧的是进口，实际拧动了价格、就业、企业开支与全球配置。中期，企业学会两件事——涨价转嫁与产能外迁。长期，产业回流要靠人力、税制、能源、供应链全栈重塑，而不是一纸税目表。关税能促成的，是“报表式胜利”；做不到的，是“生态式复兴”。 特朗普的政治动作向来讲究声量：今天宣布“50%钢铝税”，明天再发“美国制造胜利”。但市场只认两样——可预期与可计算。当规则朝令夕改、协定口径跑在文本前头，资本的本能就是缩手。你可以在麦克风前赢得掌声，赢不来投资强度。 把话说白： 这条路不是不可以走，只是成本单必须有人签字。盟友不满记在外交账上，企业利润蒸发记在财务账上，家庭消费被压记在选票上。至于“让美国再次伟大”，口号依旧好用；但在现实里，它越来越像一张分期付款的收据——先付代价，再谈伟大。 参考资料：《沃尔玛利润三年来首次不及预期，警告关税正在推高成本》观察者网
