光纤：继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的板块？【中信通信】AI驱动光纤

光纤：继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的板块？

【中信通信】AI驱动光纤爆发，重视光纤板块机遇

光纤，有望成为继光模块、PCB、液冷后的下一全面需求爆发的海外算力板块！

光纤需求爆发，本质是北美云厂对算力的极致追求，对数据中心互联、机柜内GPU互联效率提升的极致追求。

1）空芯光纤：北美AI算力集群爆发性扩张（微软规划1.5万公里部署），驱动跨数据中心纳秒级互联刚需。空芯光纤凭借光速传播（时延降31%）、超低损耗（0.05dB/km）成为不可替代的“光速神经网”。北美云厂加速空芯光纤采购，商业化落地大超预期！ 

2）多模光纤：光进铜退，单机柜复杂度提升，光纤成倍于GPU数量增长。康宁提到，与传统的云网络相比，支持32个GPU节点的交换机架所需的光纤数量增加了4倍。72个GPU节点所需的光纤数量将再增加4倍，是传统云交换机架的16倍，未来超节点（如144-288 GPU）将需要更多的光纤。

光纤产业链：

光棒→光纤→光缆。光棒扩产耗时长，需1.5-2年，占据产业链超70%利润。中国企业（长飞/亨通/中天/烽火/特发）技术全球领先，有望绑定北美云巨头订单。北美AI领域光纤是全新的庞大市场，利润率高，增速极快！ 

推荐标的： 

1）龙头：长飞光纤光缆。空芯光纤龙头，商业化最快，北美有订单，份额最高。

2）国内龙头：烽火通信，亨通光电，中天科技，特发信息。均具备空芯和多模的强劲实力，加速扩产，很有机会进北美，在国内与长飞份额接近。亨通、中天26年PE均只有10X，烽火26年PE 18X。

3）国内二线：长盈通等。市值小，聚焦光纤业务，空芯光纤已有布局。 

4）海外参考：康宁、普睿司曼、住友、古河电工、藤仓。