学不完,根本学不完!【天风电新】AIDC:SST趋势确定,26年有望看到主流厂商

无事正经 2025-08-12 17:36:53

学不完,根本学不完!

【天风电新】AIDC:SST趋势确定,26年有望看到主流厂商样机

HVDC方案推进已成主流,下一代SST(固态变压器)方案逐步明确,结合近期调研情况,我们预计【26年主流厂商SST样机将密集落地,28年实现批量应用】。当前时点市场对SST的预期差仍较大,重点看好投资机会。

SST是什么——市电输入→800V直流输出的高效率供配电方案

巴拿马电源的原理为输入10kV市电→输出240V直流,变压环节使用移相变压器(基于工频的变频变压器)。

SST方案:输入35/10kV市电→输出200-1500V直流,变压环节使用高频变压器,以伊顿方案为例,SST整体效率可达98.3%,高于巴拿马电源的97.5%。

SST内部结构主要包括:配电单元、高频变压器(用SiC等半导体开关器件提高变压器开关频率)、功率器件(HVDC模块等)。

价值量分布:预计批量应用后,全套SST价格有望压缩至4-5元/W(考虑2n),其中高频变压器约0.8-1元/W,占比20%;配电单元占比10%;功率器件占比40-50%。

市场空间:假设2030年全球新建AIDC 100GW,SST渗透率20%,对应SST整体市场空间有望达800-1000亿元,其中高频变压器市场空间160-200亿元。

产业进展

CSP:谷歌、微软的供电架构迭代方案中,未来方案均明确了SST的应用; 

设备厂商:伊顿已有2MW SST样机验证中;台达25年3月在APEC2025大会上发布固态变压器在数据中心应用方案。 

增量:预计NV、维谛均将于26年中推出SST样机。

投资建议 

高频变压器:研发进度更快的【金盘科技】(与NV合作)、【新特电气】(与维谛合作),假设2030年20%份额、20%净利率,对应利润增量8亿元,利润弹性高。 

SST整体解决方案:重点推荐投入研发、未来有望新进入市场的【阳光电源】。

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