2025上半年GDP同比增长5.3%
三大亮点，一个老大难问题
三大亮点就是消费、出口、制造业。这其实都是说一个事，就是制造业很厉害。消费也是靠制造业的，供给充足。
制造业是最大亮点，支撑了出口的增长和顺差大幅增长。实际上“货物和服务净出口”对经济增长贡献率31.2%，消费贡献了52%，资本形成总额贡献率只有16.8%。
一个大问题是房地产还是没见底，房地产开发投资下降11.2%。固定资产投资仅增长2.8%，扣除房地产开发投资后增长6.6%，这说明房地产投资拖了很严重的后腿。
房地产周期非常难搞。过去大涨了30年，几乎没有停顿。见顶以后，又几乎没有反弹，一直跌了几年。这是超级大周期，人的观念完全逆转。
我本来以为房地产再怎么也能稳住了。但近期似乎还看不到明确预期。应该是人口形势不容乐观。
真正的老大难问题，就是人口出生率。这个不行，一堆预期都不行。
而几大亮点，是之前努力的成果，以及充足的劳动力供给、全球最多的消费人口。未来，都需要人口。
