美国AI需求今年保持强劲，Meta、Google、Amazon等美国超大规模云服务商24年资本开支（Capex）总和预计同比增长43%。
从供给端看，台积电COWOS产能24年底为7万片，25年底预计达9万至9.5万片，较24年增长约33%，支撑2026年美国AI需求预期。
中国AI推理需求表现强劲，但硬件供给成为主要瓶颈。
从具体情况看，Deepseek R2因GPU不足出现延期。英伟达B30芯片虽被国内大模型开发者知悉，但官方尚未下单。
美国分析师也未将其纳入英伟达模型测算，不过台湾产业链显示该芯片下半年产量约200万片。
若B30无法在国内销售，华为910C为备选方案，但原预期的下半年上市目前未实现。
国内互联网大厂拥有的ASIC芯片可满足推理需求，但训练算力不足，且其瓶颈同样在于台积电代工。
综合来看，国内云服务提供商（CSP）处于观望状态，若英伟达芯片禁售或华为芯片因中芯国际产能、良率问题受影响，中国AI资本开支存在下修风险。
这就是国产算力低迷，而英伟达链强劲的原因，什么时候才能打破平衡，我也不知道，等待是唯一的方式。
