孩子王：拟收购丝域65%股权，加速成长为亲子家庭全渠道服务商【东财新消费|零售】

孩子王：拟收购丝域65%股权，加速成长为亲子家庭全渠道服务商【东财新消费|零售】 [玫瑰]孩子王拟收购丝域实业65%的股权。孩子王拟受让关联方五星控股江苏星丝域65%的股权，巨子生物/陈英燕/王德友拟同时受让10%/8%/6%的股权；并拟通过江苏星丝域收购丝域实业100%的股权。交易完成后，孩子王间接持有丝域实业65%的股权。 [玫瑰]丝域转让金额为16.5亿元，对应24年净利润PE约9x。本次交易分6.6/9.9亿两笔支付。孩子王拟将原用于“门店升级改造项目”的4.29亿元募集资金用于该收购，并由江苏星丝域向金融机构贷款以支付第二笔款项。 [玫瑰]养发行业稳中有升，丝域龙头地位稳固。我国养发市场规模23年为570.9亿，预计以7.3%的CAGR增长至28年的812.5亿元。作为养发、护发一站式综合服务提供商，丝域龙头地位稳固。 [玫瑰]丝域深耕养发产品与服务，未来业绩有望稳中有增。丝域打造“产品+服务+渠道”一体化运营的商业模式，24年收入7.2亿元，归母净利润1.8亿元，其中养护产品销售收入为4.2亿元，占比58%；服务类收入为3亿元，截至2024年末，共拥有2,503家门店，176家直营+2,327家加盟，会员数量超过200万。 [玫瑰]收购发挥协同效应，孩子王加速成为亲子家庭全渠道服务商。收购后，双方将在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面发挥协同效应，强化公司在家庭服务领域的布局的领先优势，从而加速成为中国新家庭的全渠道服务商。 创新业务方面，直播加速落地、AI玩具预售开启；传统业务方面，孩子王全新ultra店6月20日在上海开业，并持续外延协同。我们继续看好孩子王在ai产业链中的“渠道为王”的链主卡位，有望加速成长为家庭全渠道服务商的首选，维持买入！ 东财新消费 刘嘉仁/张诗宇/吴晨汐