近期“汽车圈恒大”的恶意类比甚嚣尘上，比亚迪以硬核财报数据强势回应，揭示中国智造的真正底色。 一、负债结构：无息负债筑底，风险远低于国际巨头 比亚迪总负债中95%为无息负债（主要为供应商应付款），有息负债仅占5%（286亿元），占比远低于丰田等国际车企。所谓“高负债”，实为产业链话语权的体现——应付账款周转天数仅127天，短于长城、上汽，也就是风险更低。 二、增长质量：研发驱动造血，负债率持续优化 2024年比亚迪营收7771亿、净利润403亿，却投入542亿研发（超净利润34%），14年累计研发超1800亿。技术反哺经营效率，对比恒大技术空心化，比亚迪以“研发＞利润”的战略筑牢护城河。 此外，比亚迪海外营收占比提升，泰国、巴西工厂推动产能本地化，分散单一市场风险——这与恒大98%营收依赖国内形成本质区别。 因此，“恒大论”无疑是对中国智造崛起的认知狙击。比亚迪以供应链融资替代金融杠杆，用技术投入置换长期竞争力，其负债表中流淌的是产业链协同创新的血液，而非恒大的债务泡沫。中国新能源汽车的全球化浪潮不可逆，而比亚迪正以财务健康与技术厚度，重塑世界汽车产业权力版图。中国汽车走到今天何其不易，团结一致对外才是正道。【来自懂车帝车友圈】
