关于美元降息，为什么日本央行总是反向操作？ 首先，这一问题，并不是一个金融逻辑问

关于美元降息，为什么日本央行总是反向操作？ 首先，这一问题，并不是一个金融逻辑问题，而是一个标准的人情世故问题。美国赋予日本，美元和日元的货币互换地位，日本回馈给美国充足且廉价的美元现金流。关于美国第51个州的问题，人们总是会说加拿大，墨西哥，澳大利亚，厄瓜多尔，菲律宾之类的，总是会忽略日本，这是让人很费解的，毕竟全地球为美国人付出最多的，可就是日本，就连欧洲也都比不上。 这里，我们先梳理一下逻辑，免得有人因为看不清而犟嘴。美国在加息周期当中，全球为了抵御美元虹吸效应，都在跟随适当加息，但始终都是被动行为，唯独只有日本维持负利率，且在操作实务当中，将银行中介费用，都压的很低。在美国进入降息周期的时候，日本在今年年初，突然宣布进入加息周期，虽然加的不多，但也放弃了维持日本国债收益率的底线。但到了年中，日本政客被美国财政部好一顿修理，包括日本首相石破茂，想辞职都辞不掉，日本才开始跟随主流社会，被迫进入降息周期。所以，最近日本央行的顺从错做是被逼无奈的，不是日本金融的一贯性逻辑操作。 其实，这里面有着日本人的小算盘。当美元加息的时候，日本开始降息，推高资产价格，意图是很明显的，就是要让国际资本，先到日本金融系统当中，再去美国市场吃利息。这就相当于，你的小舅子是你公司财务，拿着你公司的钱买房买地，来实现他自己的财富自由。哪怕被你发现了，你小舅子再把资产变卖，利润也是你小舅子的。而日本的操作逻辑，虽不能直接用这个比喻，但也差不多，至少日本人想要利用美元加息工具，顺带用极低的成本，释放货币流动性，这是被实锤的。而巴菲特就是发现了这一点，所以才会在，全球都在关注对美投资的时候，巴菲特却要投资日本市场，甚至巴菲特减持美股的时候，都还在加注日本市场的投资。 而美元降息的时候，但凡是看过我上两期文章的都能够明白，美元降息的必要路径，就是美元涌入海外市场进行投资，来反哺美国市场。此时对于全球金融市场最重要的，就是如何获取更多美元。单纯靠贸易，日本已经不是以前的日本了，所以也就只能在金融方面想办法了。既然全球资本都喜欢吃利息，日本加息，也就算是投其所好了。还是之前的逻辑，由于日本有着极其宽松的金融管制，国际资本先把钱放到日本吃利息，再以信用货币的形式，对其他海外市场进行投资，日本这就又拥有了一波免费的货币流动性，岂不美哉？ 但现在的情况却不同了，因为美国已经失去了以往的自信，也可以说是，美国已经背叛了自己曾经制定的规则。那就是，美国以消费市场核心存在，将美元输出给全世界，而其他主权国家会将贸易顺差美元，以抵押的形式发行本币，再将美元换成美债来持有，让美国政府和美债投资人有了充足的资金，对美国市场进行反哺投资。 在很多人眼中，这是多么优秀的模式，尤其是经济学家，但为什么美国要违背这一模式呢？原因在于，美国贫富差距不断拉大，尤其是有钱人不愿意交税，导致对美投资，尤其是美债投资，呈现出投资亏损。毕竟美债到期之后，只能换新债，而不是美元，借钱不还的危机感油然而生。再加上其他主权国家的技术不断迭代，成本优势不断加大，美国不再具有高科技领先优势，导致很多从美国消费市场出去的美元，回不到美国市场。这就是特朗普为什么天天喊着不公平，美国贸易逆差严重。 既然出去的美元回不来，这场游戏，美国也就没有玩下去的必要了。而全球有钱人的背叛，当然，这是美国视角，不过也是因为美国清算情绪不断高涨导致的。所以，对于美国来说，违背这么优秀的模式，就是及时止损。至少可以阻挡，其他主权国家利用美元投资，不断发展壮大，这还是美国视角。 所以，美国从默许日本利用美国利率工具，为自己提供廉价流动性，到现在的，美国要求日本，不得再利用美元利率工具，为日本造福。但美国是极其双标的，要求日本长期维持，对美国输出廉价美元，且日本不能直接采取美元贷款的形式，必须以日元贷款来换取美元的方式，导致日元汇率不断暴跌，让日本民众苦不堪言。要知道，让日本长期保持对美国输出廉价美元，其兑换筹码是，日本可以利用美元利率工具，产生廉价流动性，是个对等行为。而现在却成为单方面行为，这就是我之前判断，美国很大概率要放弃与日本的货币互换机制。安倍晋三和岸田文雄，其实都发现了这一点，但就是因为这样，他们才会选择提前辞职，因为他们无能为力，而日本政客愚蠢的又居多，尤其是无脑臣服于美国的，就像欧洲一样。 如此，我们也就解读清楚，为什么日元利率总是和美元利率唱反调，这叫做政治默契。而所谓的渡边主义，其实在日本是不存在的，只不过是人们为了调侃日本，而杜撰的故事而已，但从表面上看，又是极其现实的。这就是政治逻辑不足导致的认知问题。 所以，聪明人，就像是巴菲特，只是会把日本作为投资跳板，而不是像某些人，把日本当作投资新希望，这是极其搞笑的。所谓失去的30年，同样也是个故事罢了。不过，未来日本大概率会悲剧成真，因为美国已经抛弃日本了。