美股：今天的漂亮7姐妹和2000年的泡沫7姐妹

美股比较：今天的漂亮7姐妹（Magnificent 7） 与 2000 年代科技泡沫时的领头羊，数据取自高盛全球战略文件（2024 年 9 月 5 日）。 今天的美股由七巨头主导：苹果、微软、谷歌、亚马逊、Meta、特斯拉和英伟达。这些公司中的大多数估值都达到数万亿美元，并且其增长速度远远超过了美国股市的其他公司。 这些企业的产品和服务，已经深深嵌入进人们的日常生活中，就像25年前的那些头部企业一样，那它们作为TZ标的的未来境遇，会一样吗？ 目前，七姐妹（Mag 7） 占据了美国股票市场 30% 以上的份额，远高于 2000 年代七大科技龙头股所占的 19%，市值如此高度集中于极少数公司，的确是一个完全无法忽视的潜在风险。 当然，与 2000 年代的那七个家伙相比，今天的7姐妹的利润率更高，现金储备更多，而且定价更具吸引力（从它们较低的远期市盈率可以看出）。 和多年前的领头羊们不同，今天的 Mag 7 中有多个在使用股票回购（特斯拉和亚马逊除外）。股票回购会抬高每股收益（EPS），因为它们减少了股票的整体数量（分饼的人少了），苹果在这方面是最肆无忌惮的，在 2023 年 6 月至 2024 年 6 月期间回购了 830 亿美元的股票。这相当于其当时市值的 2.8%。 乐观的TZ者们常说的一句话是“这次与以往不同”，然而，历史的重复性比他们认为的要高很多。