慎知：#瑕扯#
2月，指数层面修复的背后，风格的演绎却大相径庭，我们对行业层面的分化保持持续观察。
年前，我们看到经济面临下行的压力，政策虽然一直在托底，但是力度小于市场的预期。基本面承压背景下，股市资金面也在趋紧，所以短期我们降低了食品饮料等与经济关联度较高的行业持仓，下调一定仓位。但节后市场的走强确实超过我们之前的预期，资金的拥怼下红利策略成为了市场的主线。现阶段，降仓导致了部分β的丢失，上月产品净值跑输主要指数。
往后看，与股票市场走出连续阳线呈鲜明对比的是商品价格走势与国债期货的走势，这显示着经济仍待恢复。后续我们重点关注高端制造、出海领域等基本面强势行业，紧密跟踪经济的恢复进程和后续政策的落地情况，等待更舒适的出手时点。
