落槌！全部划归国资！追随许家印6年，江苏第一包工头赔得精光！ 2025年10月，四川自贡的法庭上，一声清脆又沉重的法槌声，终结了一段长达六年的商业捆绑，也彻底击碎了“江苏第一包工头”黄裕辉的千亿帝国梦。南通三建持有的精艺股份全部股权被成功拍卖，最终被四川眉山国资旗下的企业以10.86亿元接手，这意味着，黄裕辉半生打拼的家底，彻底归零，追随许家印的六年，终究成了一场赔光一切的豪赌。 可能很多人不知道黄裕辉是谁，但在江苏建筑圈，他曾经是响当当的人物。他掌舵的南通三建，1958年就已成立，是实打实的行业老字号，历经改制后，在黄裕辉的带领下一路崛起。这位手握高学历和顶级建筑资质的掌舵人，敢闯敢拼，硬生生把南通三建做到了江苏建筑业百强榜首，全球承包商排名一度冲到第21位，年营收突破千亿，“江苏第一包工头”的名号，可不是吹出来的。 一切的转折点，出现在2013年，黄裕辉遇上了彼时风头无两的许家印。那时候的恒大，正处在疯狂扩张的巅峰，全国到处拿地、上项目，“高周转”模式下，最缺的就是有实力、肯垫资的施工单位。而南通三建的资质和规模，恰好契合了恒大的需求，黄裕辉也想借着恒大这棵“大树”，实现更快的扩张，双方一拍即合，开启了长达六年的深度合作。 刚开始的合作，确实是双赢的局面。恒大的项目遍布全国，从住宅楼盘到商业综合体，到处都能看到南通三建的施工队伍，黄裕辉常年坐在恒大战略合作伙伴大会的前排，企业连年获评“卓越伙伴”，风光无限。可这份风光的背后，是黄裕辉一步步突破底线的妥协，也是致命的隐患。 正常情况下，建筑行业的垫资比例大概在15%左右，可为了抱紧恒大这根“大腿”，南通三建给恒大项目的垫资比例，硬生生提到了32%，相当于每建一栋楼，三分之一的钱都要由南通三建先行垫付。更可怕的是，南通三建一半以上的营收都来自恒大，商票回款占比高达68%，相当于把企业的命，彻底交到了恒大手里，把所有鸡蛋都放进了一个篮子里。 在行业上行期，这种高垫资、高依赖的模式，确实带来了规模的快速扩张，黄裕辉也一度喊出“百年建筑企业”的口号。可他忘了，潮水退去的时候，才知道谁在裸泳。2019年，恒大突然调整付款规则，把原本按进度付款，改成了项目全部完工后再结算，这一下，南通三建的现金流压力瞬间翻倍。 黄裕辉此时也察觉到了风险，赶紧叫停新增的恒大项目，可此时的南通三建，早已深陷泥潭，无法抽身。巨额的垫资、堆积如山的商票，还有大量未完工的存量项目，让企业的资金链，彻底绷紧。2021年，恒大财富爆雷，多米诺骨牌轰然倒塌，作为核心供应商的南通三建，被直接砸中。 经核算，恒大累计拖欠南通三建的款项高达360多亿元，其中逾期商票就有43亿，这笔钱，几乎相当于南通三建2020年末的全部净资产。对于利润本就微薄的建筑企业来说，这笔欠款，直接割到了命根子。银行见状纷纷抽贷，融资渠道彻底锁死，公司账户被冻结，相关诉讼多达几百起，82个在建项目被迫停工，还拖欠了数十亿的分包款和农民工工资。 为了偿债，黄裕辉不得不清空家底，海门总部大楼、上海的商业物业被相继拍卖，个人名下的房产也被打包变卖，可这些钱，在数百亿的债务窟窿面前，不过是杯水车薪。2022年，南通三建正式进入破产重整程序，黄裕辉本人也被列入失信被执行人名单，1800条限制消费令，让他从千亿大佬，沦为连出行、住宿都受限制的失信人。 而这次被国资接手的精艺股份，原本是黄裕辉留的一条“后路”，是他布局其他领域的上市平台，想着关键时刻能为南通三建输血。可在债务危机面前，这条后路也被彻底切断，拍卖所得的钱，只能清偿部分债务，剩下的欠款，还有无数的麻烦，终究还是要黄裕辉来承担。 其实，黄裕辉的悲剧，从来都不只是“跟错人”那么简单。他的经历，也是当年房地产黄金时代里，很多供应商的缩影，为了短期利益，过度依赖单一客户，忽视风险管控，最终在行业寒冬中折戟沉沙。如今，精艺股份在国资的主导下开启新征程，可黄裕辉，却要为自己六年的豪赌，承担所有后果。 这场落幕，给所有企业都敲响了警钟：任何时候，稳健经营都比盲目扩张更重要，把命运寄托在别人身上，从来都是最危险的赌博。黄裕辉用千亿帝国换来的教训，值得每一个创业者、经营者深思。
