“中国亏大了”!中国自主研发的“抗癌神药”，去年6月被外资企业72亿买走，紧接着该外资又转手将其卖了800亿，利润高得都让人不敢想。 这场资本游戏的核心，是一款名叫BNT327的抗癌药，原是中国普米斯生物的核心管线。2024年11月，BioNTech以9.5亿美元（约72亿元）全资收购普米斯。 短短七个月后，BioNTech就与百时美施贵宝达成全球合作，这笔交易总金额飙至111亿美元（约800亿元），首付款就高达15亿美元。近乎十倍的价值暴涨，来得猝不及防。 更让人唏嘘的是，早在2023年11月，普米斯就已将该药除大中华区外的权益授权给BioNTech。一步步退让，最终让外资赚走了最大块蛋糕？ BNT327绝非普通抗癌药，它有个专业名字——PD-L1/VEGF双抗，专门针对肺癌等难治实体瘤。最亮眼的是，它是全球首个进入Ⅲ期临床的该类药物。 临床数据更是惊艳，在小细胞肺癌患者治疗中，客观缓解率达到81.6%。这意味着八成以上患者用药后肿瘤明显缩小，给晚期癌症患者留足了生机。 这款药的研发带头人刘晓林，更是业内响当当的人物。他曾主导信达生物PD-1单抗上市，带着跨国药企的研发经验深耕多年。如此优质的资产，为何要低价出让？ 普米斯的选择，藏着中国初创药企的共同困境——资金压力。创新药研发就是“烧钱游戏”，从实验室到临床Ⅲ期，普米斯已投入数十亿，后续投入更是无底洞。 2023年时，公司现金流告急，若无法获得资金支持，BNT327的临床研究可能中断，多年心血将付诸东流。与BioNTech的合作，成了唯一的生机。 当时BioNTech给出5500万美元首付款，加上超10亿美元里程碑款，看似丰厚实则是“救命钱”。普米斯根本没有谈判筹码，只能接受被估值压制的现实？ 普米斯并非个例，恒瑞医药也曾有过类似经历。2025年，恒瑞将自主研发的SHR-1905授权给美国OneBio公司，仅获2500万美元首付款及潜在10.25亿美元里程碑款。 这款针对哮喘的新药，恒瑞已投入5705万元研发，具有差异化优势，有望成为同类最佳。可最终还是选择早期授权，拱手让出全球商业化权益。 这类案例频频出现，暴露的是中国药企的短板：能做好早期研发，却没能力做全球临床、注册和销售。只能在价值最低的环节赚辛苦钱？ 关于这笔交易，业内吵翻了天。支持方认为普米斯不亏，72亿是确定性回报，不仅化解了资金危机，还能反哺其他管线研发，更是中国创新药获国际认可的证明。 批评方则痛心疾首，认为这是核心资产流失。外资仅凭全球渠道和运营能力，就拿走近十倍利润，中国药企只赚了研发的“小钱”，彻底失去全球定价权。 更关键的是，BNT327的技术壁垒极高，卖掉它相当于卖掉了未来的产业主导权。两种观点各有道理，到底谁更接近真相？ 这场交易戳破了中国创新药的“伪强势”——我们能攻克技术难关，却卡在价值兑现环节。全球商业化能力的缺失，成了最大的绊脚石。 一款药要走向全球，需在几十个国家开展临床、应对不同的注册标准，还要搭建销售团队。这些都需要巨额资金和多年经验，国内药企很难独自完成。 外资正是抓住这一短板，低价收购或授权中国创新药，再通过自身渠道变现。这种“研发在内、变现在外”的模式，何时才能打破？ 短期内，授权合作仍是中国药企的现实选择。毕竟活下去才能谈发展，借助外资资金和渠道，也能积累国际化经验，并非完全是坏事。 但长期来看，必须培育具备全产业链能力的本土药企。像恒瑞医药那样，投入292亿元建立全球研发中心，推进近20项国际临床试验，才是破局关键。 中国创新药不该只做“技术代工”，更要掌握全球话语权。你觉得，我们还需要多久，才能走出“低价出让”的困境？
