英伟达Bl­u­e­F­i­e­ld-4重构AI存储层级，NA­ND需求开启增量

英伟达Bl­u­e­F­i­e­ld-4重构AI存储层级，NA­ND需求开启增量空间事件：英伟达发布基于Bl­u­e­F­i­e­ld-4 DPU，该架构在Ru­b­in NVL72机架中，通过4颗BF-4 DPU管理150TB内存池，为每颗GPU额外分配16TB的NA­ND专用上下文空间。解决AI Ag­e­nt记忆遗忘与HBM容量瓶颈问题。冷数据走向温数据/热数据，SSD需求爆发痛点：随着推理模型迈向长文本时代，KV Ca­c­he和历史记忆指数级增长。单纯依赖HBM存储海量历史上下文在经济上不可持续，且容量捉襟见肘。解法： 英伟达通过BF-4 DPU+NV­L­i­nk/PC­Ie总线，将NA­ND Fl­a­sh的定位从存储提升为大容量内存扩展。实质上构建了一套分级内存系统：HBM处理热数据，LP­D­DR处理温热数据，通过BF-4处理NA­ND温冷数据，提高效率。意义： NA­ND不再仅仅是保存数据的硬盘，而是直接参与推理过程。我们认为这意味着存储估值逻辑的跃迁——从周期品变成了AI算力的伴生品。跟我们此前强调的一致，2026存储叙事将发生改变。空间测算：单机柜NA­ND需求激增5倍，供需紧张再加剧基于NVL72 Ru­b­in架构测算1）单机柜增量： 传统GB200 NVL72的NA­ND配置约为830TB。在Bl­u­e­F­i­e­ld-4新架构下，每颗GPU增加16TB上下文空间，72颗GPU对应新增需求为1152TB。2）总容量变化： 单机柜NA­ND总容量将从约830TB飙升至近2PB，单机柜用量提升140%以上。假设26年Ru­b­in架构（含NVL72及NVL36折算）出货量为10万台机柜，新增需求约115.2EB。参考25年全球NA­ND总供给量约931EB（假设26年增长10%），仅英伟达AI服务器带来的新增NA­ND需求就将占据全球总产能10.5%。考虑到企业级eS­SD本身的高门槛，高端NA­ND晶圆及主控将出现结构性短缺。我们坚定看好存储板块配置机会。核心还是之前汇报的，板块盈利确定性上行叠加26年叙事转换。相关标的：• 存储模组：开普云、闪迪、香农芯创、国科微、德明利、佰维存储、时空科技；• 存储芯片：兆易创新、普冉股份、帝科股份；•SSD企业级解决方案：同有科技；•上游&设备：雅克科技、拓荆科技、中微公司、神工股份。风险提示：下游需求不及预期。今日看盘