12月有色金属 市场多点开花， 铜、电解铝、白银 三类金属领涨势头迅猛，结合供需格局与宏观环境，它们的后市普遍被机构看好，但短期也存在小幅波动风险， 具体分析如下 ： 1. 铜：后市大概率延续上涨态势，高点有望冲击1.2万美元/吨。供应端上，2025年铜矿扰动频发增量少，2026年全球铜矿增量依旧有限，且中国铜原料联合谈判小组释放降矿产能10%的信号，加剧了供应短缺担忧。需求端，AI数据中心、全球电网投资和新能源领域扩张持续拉满铜需求。再叠加美联储降息预期带来的流动性宽松，华泰证券预测2026年铜价均价能突破1.1万美元/吨。不过短期因价格涨速快，可能迎来阶段性回调，中期需关注智利等产区复产进度。 2. 电解铝：价格易涨难跌，2026年平均价格预计在2.2万元/吨左右。国内电解铝产能受4500万吨天花板约束，海外产能因能源限制等投产缓慢，2026年全球供给增速仅1.74%，而需求端受全球制造业复苏带动，增速达2.3%，华泰测算2026年全球原铝供需缺口将扩大至88.5万吨。且氧化铝价格年内下跌近50%，大幅降低电解铝生产成本，行业吨盈利已突破4500 - 5000元。其供应刚性与库存低位的特点，还让价格在弱消费周期具备抗跌性。 3. 白银：价格有望冲击60美元/盎司，不过波动会比黄金更剧烈。当前上期所、上金所等多平台白银库存降至近10年低位，而工业需求与全球央行增持贵金属的需求形成支撑。宏观层面，美联储12月降息概率高，宽流动性环境会进一步放大白银的金融属性，推动价格走高。但12月纽约COMEX白银期货进入交割期，库存变化可能引发短期价格波动。
