人形机器人：政策+产业双重催化，反弹行情延续，布局窗口已打开！随着产业端订单落地信号密集释放、政策支持细则呼之欲出，本周人形机器人板块迎来持续反弹，核心标的表现强势。特斯拉Gen3机器人量产预期明确、国内科技巨头与央企加速入局、专项ETF申报推进，多重利好共振下，板块行情有望在12月启动，明年Q1进入加速期，当前正处于布局黄金窗口。一、核心催化：政策+产业+资本三重共振，行业进入爆发前夜1. 产业端加速落地：特斯拉供应链对Gen3机器人定型及明年量产保持乐观，12月将启动年内最后一轮审厂；小米创始人雷军明确“未来5年人形机器人将大面积进驻小米工厂”，长安汽车等央企下场布局，宇树完成IPO辅导并联合宁波蓝成应急投资12.4亿元建设“超级工厂”，国产替代与商业化落地节奏超预期。2. 政策端保驾护航：发改委明确表态将引导人形机器人产业健康发展，叠加首批科创创业机器人ETF火速上报，政策支持细则与资本工具双重加持，行业发展环境持续优化。3. 市场情绪回暖：核心公司定点与订单信号持续释放，市场对“量产落地+技术收敛”的预期不断强化，前期“送样多、验证难”的困扰逐步缓解，资金回流迹象明显。二、布局主线：首选特斯拉链，聚焦“确定性”核心环节随着特斯拉Gen3机器人量产规划明确、技术路线逐步收敛，“确定性”成为下一轮行情的核心逻辑，重点跟踪五大关键时间节点：① 12月上旬：特斯拉启动年前最后一轮审厂，同步讨论量产规格标准，预计12月中旬Gen3机器人完成初步组装并启动测试；② 12月下旬-2026年1月：Gen3机器人图纸逐步冻结，供应链量产准备进入冲刺阶段；③ 2026年1月底：Gen3量产版正式定型，技术参数与量产规模明确；④ 2026年2-3月：首批核心供应商名单落地，订单确定性进一步提升；⑤ 2026年8-9月：第二批供应商逐步明确，产业链受益范围持续扩大。特斯拉链核心标的（技术硬实力+全球产能+订单可验证）- 头部总成/结构件：拓普集团、蓝思科技、宁波华翔- 轴承/减速器：五洲新春、雷迪克- 线性模组/丝杠：伟创电气、德昌股份- 旋转模组：恒立液压、信质集团- 灵巧手（微型丝杠/电机/腱绳套组）：长盈精密、日盈电子- 电机/传感器：三花智控、均普智能- 其他关键部件：震裕科技、万向钱潮、浙江荣泰、恒勃股份、骏鼎达、隆盛科技、银轮股份、岱美股份三、国产链机会：巨头入局+细分赛道突破- 宇树系：涛涛车业（深度合作供应商）- 小米系：震裕科技、雷迪克（适配小米工厂落地需求）- 智元系：上纬新材、震裕科技、蓝思科技、均普智能、宁波华翔（核心供应链）- 机器狗及代工：浙海德曼（细分赛道龙头，布局机器人代工业务）- 赛力斯机器人：隆盛科技（关键部件供应商）当前人形机器人行业正处于“政策支持+技术突破+量产落地”的三重拐点，特斯拉链的确定性机会与国产链的弹性机会值得重点关注。建议聚焦技术壁垒高、订单可验证的核心标的，把握12月行情启动前的布局窗口。
