现在是美元想贬值，但中国顶着不让，因为从历史的经验来看，这意味着美国又想走“日本的老路”，来反收割中国！ 上世纪80年代，美国贸易逆差像雪球一样越滚越大，日本产品在美国市场横冲直扫，汽车、电子产品到处都是。国会山上议员们天天嚷嚷，说日本抢了美国饭碗，失业率高企，底特律工厂关门潮一波接一波。 1985年9月，五国财长在纽约广场酒店签了那份协议，美元开始有序贬值，对日元汇率从240比1直奔120比1，跌幅足足一半。日本出口竞争力瞬间被打趴下，企业利润蒸发，工人下岗消息满天飞。 日本政府一看形势不对头，赶紧降息刺激内需，银行利率从5%降到2.5%，钱像水一样流进股市和楼市。东京银座地价疯涨，一平米能顶曼哈顿一栋楼，股市日经指数冲上39000点，老百姓借钱炒股买房，热钱到处乱窜。 表面风光无限，实际埋下隐患。1989年，日本央行慌了神，连续加息到6%，泡沫啪的一声破了，股价腰斩，地产崩盘，银行坏账堆积如山。 从那以后，日本经济就卡壳了，增长率年年徘徊在1%以下，债务占GDP比重飙到250%，企业海外资产被华尔街低价抄底。老百姓消费意愿低迷，年轻人就业难，东京街头空置大楼成景，称之为“失去的三十年”。 专家分析，这不光是汇率问题，日本当时太依赖出口，没及时转向内需，政策调控也跟不上趟。美国呢？贸易逆差缓了口气，制造业喘过气来，华尔街笑到最后。 这事儿搁现在看，简直是教科书级别的案例。美国当年用美元贬值转移危机，逼对手货币升值，削弱出口，然后趁乱收割资产。日本作为债权国，手握海量美元债券，一贬值就亏大发。中国今天情况有点像，但又不一样。 2025年，美国一季度GDP负增长0.3%，债务占GDP超123%，穆迪把信用评级从Aaa降到Aa1。美联储从去年9月起降息125基点，美元指数半年跌超10%，摩根士丹利预测年底还能滑到89。 美国这回又想故技重施，靠美元弱势逼人民币升值，削中国出口竞争力，顺便拉中国资金去买美债。贸易战打到现在，双赤字问题没半点好转，经常账户赤字虽缩到2513亿，但财政赤字还超1.8万亿。 特朗普上台后关税政策一波三折，4月“对等关税”落地，美元指数直接跌9.4%。高盛报告说，美债承压，机构开始调整全球资产配置，美元结构性贬值已成趋势。 中国这边，早有准备，不像日本当年那么被动。央行2025年初就把跨境融资宏观审慎参数调到1.5，香港发行600亿离岸央票，收紧流动性，稳住离岸人民币池子。
